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吴大葱:焦炭成功重返2700元吨终结空头

  摘要:吴大葱交易理念,目前照港准一焦折算仓单成本为3094元每吨,而05合约目前价格已经跌至2550元附近,基差扩大至540元左右。我们认为目前基差的走阔是预期的不同所致,现货价格受到即期需求影响而坚挺,而期货价格已经反映了提降3-4轮的价格。

  吴大葱,本名吴佳栋,复旦大学新财商研究中心主任,0529全球操盘手节发起人,05年起每个交易日都有交易持仓单至今从未间断,从业至今获荣誉无数,3起3落的人生经历练就成熟稳健交易技术,曾创连续17个月收益30%+神级记录,现致力于新财商教育赋能事业,带领团队为实现帮助一亿家庭实现财富正增长的使命而奋斗!

  2月19日山西晋中焦炭市场价格企稳:山西晋中焦炭市场价格,二级冶金焦主流价格2650元/吨,准一级冶金焦主流价格2710元/吨。较前一交易日暂稳,较上月同期价格上涨200元/吨。2020年2月19日,焦煤主力合约JM2105开盘于1602.5元/吨,最高价1603.5元/吨,最低价1556.5元/吨,收盘于1567.5元/吨,较上一交易日下跌12.5,跌幅0.79%,成交量111428手,持仓量97638手,日增仓2826手。

  元月以来,受到疫情对运输的影响,焦化厂和下游钢厂出现一定背离,钢厂大幅去库的背后不仅反映了需求的刚性,也体现出运输阻碍对到货的影响。随着运输的好转,钢厂库存大幅回升,但是目前仍处于近几年的低点,补库的需要短期内仍支撑现货价格的坚挺。目前照港准一焦折算仓单成本为3094元每吨,而05合约目前价格已经跌至2550元附近,基差扩大至540元左右。我们认为目前基差的走阔是预期的不同所致,现货价格受到即期需求影响而坚挺,而期货价格已经反映了提降3-4轮的价格。目前操作上不建议抄底05合约,短期内基差仍有走阔的可能。5月合约波动参考2450-2800元。

  据有关方面统计,元月底CCI吕梁准一级冶金焦报2650元/吨,周环比上涨100元/吨,CCI河北唐山一级焦报2850元/吨,周环比涨100元/吨,CCI日照准一级冶金焦报2980元/吨,周环比涨50元/吨。目前钢厂库存回升,但是仍维持低位,春节前补库以及供需矛盾仍在,焦炭现货价格依旧坚挺。100家独立焦企样本:产能利用率为78.09%,周环比增0.58%.230家独立焦企样本:剔除淘汰产能的利用率为90.08%,环比增0.38%。日均产量64.19万吨,环比增加0.63万吨。全国247家钢厂样本:焦炭日产48.5万吨,环比减增0.1万吨。汾渭显示1月新增产能813万吨,钢联显示1月新增产能532万吨,按此估算1月新增焦炭分为是60.2万吨和39.2万吨。但是无论是汾渭还是钢联的口径下,1月焦炭仍有缺口。

  从上月底数据看,230家焦化厂库存38.87万吨,环比增6.08万吨,100家焦化厂库存21.95万吨,环比下降4.36万吨,下游方面,110家钢厂库存417.02万吨,环比增加24.68万吨,247家钢厂库存776.69万吨,环比增加了29.7万吨。整体来看焦炭库存呈现补库态势,运输好转情况下钢厂库存有所回升,短期而言这一趋势仍将延续,对现货市场仍有较强支撑。汾渭估计1月新增产能813万吨,而钢联数据显示1月新增产能532.75万吨,按照汾渭和钢联的数据分别测算,1月焦炭新增产量分别为60.2万吨和39.2万吨。而当前由于钢厂成本不断抬升,成材利润亏损加大,钢厂仍有较大检修的压力,预计1月生铁产量较去年12月会有所回落,按照这个情况来预计,无论是汾渭还是钢联的口径下,1月焦炭仍有缺口。

  一季度供给大量增加是确定性因素,但是需求短端力量也不容忽视,从微观角度来看,疫情影响了春节的人口流动,对生产和需求都有一定正向作用,从宏观角度来看,目前海外需求不断上涨,海外库存周期或已经开启,焦炭出口或进一步增长。截止1月28日,230家焦化厂库存38.87万吨,环比增6.08万吨,100家焦化厂库存21.95万吨,环比下降4.36万吨,下游方面,110家钢厂库存417.02万吨,环比增加24.68万吨,247家钢厂库776.69万吨,环比增加了29.7万吨。整体来看焦炭库存呈现补库态势,运输好转情况下钢厂库存有所回升,短期而言这一趋势仍将延续,对现货市场仍有较强支撑。全国平均吨焦盈利984元,较上周上涨71元,成材利润有所回升。

  焦炭2105主力合约今日报收2711元/吨,成功站上30日均线上方。从价格与均线排列关系来看,焦炭报价终结了自3036元/吨见顶以来的空头走势,一路线日均线日均线上方,短线形成标准金叉关系,从形态结构角度来看,焦炭的价格有望在2500元-2860元/吨之间形成一个宽幅震荡区间,这就为短线交易者提供了一个空间。个人建议投资人密切关注2800元附近的短期压力,尤其是在2633元上方形成的缺口支撑,下方2450元-2560元/吨的支撑位是多空的关键分水岭。